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“但就当下来看，国内疫情多点散发对消费、生产的影响仍存在，在预期波动、市场调整压力释放后，政策落地效果对利率趋势的影响或更为关键。”民生加银基金公司认为，短期来看，基本面或尚处于“强预期、弱现实”阶段；本轮负反馈一定程度上加大市场波动，但或难以影响利率趋势，目前进程或已过半，即将步入尾声，对债市或不必过度悲观。(2022-11-23 00:00:00)

11月以来债市大跌并发生赎回负反馈引发市场关注，多位基金经理向券商中国记者透露，近期已采取资产分散、降低久期和杠杆进行应对。债市抛售原因何在？“但就当下来看，国内疫情多点散发对消费、生产的影响仍存在，在预期波动、市场调整压力释放后，政策落地效果对利率趋势的影响或更为关键。”民生加银基金公司认为，短期来看，基本面或尚处于“强预期、弱现实”阶段；本轮负反馈一定程度上加大市场波动，但或难以影响利率趋势，目前进程或已过半，即将步入尾声，对债市或不必过度悲观。(2022-11-23 00:13:00)

防疫优化后消费和有供给优势的制造业受益。(1)从美国、泰国和中国台湾防疫放松后的情况来看：首先，疫情自身角度，防疫放松分为疫情爆发期放松和疫情平息期放松两种，防疫放松后均可能面临疫情再次上升的冲击逢低参与周期(地产及地产链)、成长、消费等行业。(1) 普涨来临，周期、成长、消费都可逢低参与：其一，历次底部反弹占优行业的特征为高景气度>超跌反弹>政策导向；其二，防疫优化对消费和有供给优势的制造业有利；其三，地产政策进一步放松改善地产及地产产业链预期(2022-11-15 08:03:00)

疫情对消费的冲击可能已较为充分，更多是消费信心不足。(1)本轮疫情新增病例远高于2020年，散点疫情爆发更频繁，持续时间更长且影响更广。当前交易情绪、指数估值、ERP以及低估值个股占比已经接近历次市场大底水平。(1)交易情绪：主要指数换手率已降至1%以下的历史大底水平。(2022-10-19 08:24:00)

此外，今年夏天挑战者创投管理合伙人&CEO周华就曾公开表示，之前的高估值确实跟有些浮躁的热钱冲进来有关。当下的“冷”对消费企业和创始人的长期发展来说可能反而是好事(2022-10-11 00:00:00)

基金公司对消费股的投资开始尊重“常识”，显著加大了消费基金的投研配置。证券时报·券商中国记者注意到，消费主题基金近期密集增聘基金经理的现象，凸显了公募基金在下半程行情上，对越来越便宜的消费股给予“困境反转”布局策略，也反映出基金在迷恋短期景气趋势投资后，开始强调对“常识”的判断。关于消费股年内的布局潜力，诺德基金罗世锋也认为，前期受疫情影响较大、景气度开始出现回升的大消费板块，以及从长期维度来看具有较强竞争优势、处于高景气度赛道的优质公司将具有较好的投资价值。而从中长期角度来看，在当前全球日益“乌卡化”的政治经济环境下，企业内生的确定性将更为重要，尤其是可以穿越周期、具有韧性的优质企业，例如顺应消费升级、老龄化等大趋势的食品饮料、医药等板块中具有需求及供给端韧性的优质企业，重点关注消费板块中消费医疗、高端白酒、餐饮产业链、运动服饰等内需型板块。(2022-08-22 07:48:00)

7月以来，A股市场多个消费子行业跌幅明显，酒店餐饮、影视院线、汽车等可选消费板块12日延续集体回调态势。不过，部分机构仍看好其复苏逻辑，并已提前埋伏其中。方磊也提示，7月以来国内疫情略有反复，对国内消费复苏形成一定压制，但复苏趋势不会改变，后续需要紧密跟踪行业景气度预期变化。同时，目前股指到达关键点位，海外因素的扰动或有所放大，外资流向短期波动可能也会对消费板块造成影响。(2022-07-13 03:59:00)

今日，市场延续了昨日的下跌态势，酒店餐饮、影视院线、汽车等可选消费板块集体回调。从7月以来表现来看，多个消费子行业掉头向下，短短8个交易日，白酒板块跌近6%，社服板块跌超9%，餐饮酒店更是跌超11%方磊也提示，7月以来国内疫情略有反复，对国内消费复苏形成一定压制，但复苏趋势不会改变，因此需要紧密跟踪行业景气度预期变化。同时，目前指数到达关键点位，海外因素的扰动或有所放大，外资日度净流出可能也会对消费板块造成影响。(2022-07-12 19:21:00)

中国居民的消费韧性较强，可选消费品代表大家对消费升级的需求。整个社会价值体系其实发生了很大的变化，从原先追求最基本的温饱要求，到现在大家更注重品质、安全性、个性化、便利性等通胀或者整个农产品价格成本的拐点应该出现在下半年。下半年是中国消费复苏的一个起点，同时成本向下形成剪刀差。(2022-06-30 10:41:00)

疫情对消费行业的冲击正在边际弱化，随着消费场景的逐步复苏和促消费政策的大规模落地，消费行业已经走出“至暗时刻”，进入企稳复苏的后疫情时代。2022年Q2消费板块经历最悲观的预期阶段，疫情反复导致消费需求与人均可支配收入下降，消费复苏斜率与进度存在不确定性，版块过往基于稳定现金流预期的估值体系发生变化，板块波动加剧。风险提示：经济增长和消费复苏仍受疫情拖累；促消费政策落地效果不及预期等。(2022-06-09 07:28:00)

4月以来，市场在震荡中反复寻底，消费板块却逆势走出独立行情。在底部渐行渐近的当下，消费板块能否成为后市反弹的主力军？对此，机构存在分歧。萧楠在基金年报中也认为，消费板块短期承压让投资者忽略了其长期投资价值。“市场对消费板块短期业绩的担忧不无道理，但我们对未来中国经济发展的潜力充满信心。(2022-04-25 07:22:00)

目前，PVC供需格局呈现弱现实、强预期的状态。PVC供应相对稳定，终端房地产增速放缓，公共卫生事件更是对下游走货产生明显抑制，但是由于公共卫生事件对消费的影响不可持续，后期PVC需求存在向好预期(2022-04-06 00:00:00)

嘉宾介绍：胡昕炜，汇添富中生代绩优基金经理，能深入发掘井长期持有优质个股，擅长把握行业发展中长期趋势，曾包揽三年期、五年期金牛基金大奖。所以现在客观理性的看，还是适合买基金的时候。当然我觉得还是要看的长一些，因为现在买基金也很难说它是绝对的低点，但我相信如果划一定时间的话，现在应该还是一个底部区域。(2022-02-22 00:13:00)

周四，“浓眉大眼”的贵州茅台竟然带头杀跌，不仅带崩了白酒板块，还拖累了大盘。当天，贵州茅台开盘后一路杀跌，盘中毫无抵抗，午后跌幅一度超过5%，最终收跌4.56%，全天成交额超过107亿元，市值蒸发1100多亿元华创证券认为，尽管疫情扰动下各地白酒需求分化，局部区域消费存在一定不确定性，但全国整体看疫情对消费影响逐步钝化。从回款情况看，名酒总体上价格正循环仍在继续，部分品牌涨价顺利，经销商打款信心仍足，行业一季度回款目标相对积极，普遍在30%-40%之间，渠道打款正常推进，叠加今年前三季度高质经营下，各酒企报表端留有余力，一季度业绩具备较强支撑，回款和报表开门红可期，报表驱动仍确定。(2022-01-14 00:07:00)

核心观点：12月，稳增长政策开始发力见效，稳定内需，表现为生产保持稳步回升，房地产投资增速下行趋缓，多地发放消费券刺激居民消费，加之疫情反复对消费冲击边际减弱，我们预计四季度GDP增速3.7%，经济底部确认，全年GDP增速8%市场普遍预期，四季度社融增速将会总体呈现小幅反弹态势，需要注意的是，在人民银行稳信用诉求渐趋强烈，而实体经济需求不足的矛盾背景下，总量融资数据存在失真的可能性，融资数据的结构显得更为重要。(2022-01-06 07:40:00)

今日有哪些值得关注的基金要闻：“抄底”路径浮现资金涌入医药和港股基金基金如何布局2022？两大顶流发布最新策略报告最大权益基金招商中证白酒突然提高申购限额基金经理：明年上半年市场正收益可期降低“预期收益率”“抄底”路径浮现资金涌入医药和港股基金作为投资者把握结构性行情的重要工具，ETF资金动向往往领先于市场行情。结合景气度投资的方法，继续聚焦在科技、消费两个领域。明年上半年科技表现好一些，下半年消费可能会更好一些。相比于今年，明年对于消费行业会更多关注。如果看更长的时间维度，对消费股的信心会更强一些。(2021-12-23 09:18:00)

12月16日，首届嘉实基金客户日“HarvestDay”云峰会开幕。在“收获在中国——变化下的投资机遇”主题对话环节，嘉实基金大消费研究总监吴越表示，对消费板块非常乐观，2022年可能出现较为显著的复苏展望未来十年，吴越认为，传统消费领域需求有缓慢变化，可能很难出现新能源一样波澜壮阔的产业大机会。相比科技、医药，消费赛道最大的不同在于它的需求是慢变量。(2021-12-16 16:55:00)

本期投资提示：投资分析意见：本周中央经济会议强调稳字当头，稳中求进，虽然没有提出具体的针对消费的刺激措施，但稳经济利好消费，比如文件提到各方面要积极推出有利于经济稳定的政策，政策发力适当靠前；实施新的减税降费政策；适度超前开展基础设施建设，这些措施自上而下均有利于消费增长，有利于市场对消费板块的信心恢复。风险提示：食品安全问题；经济下行影响白酒及大众品需求；疫情反复导致消费场景缺失。(2021-12-12 08:08:00)

东兴证券：对于2022年食品饮料行业需求仍然持乐观的态度，食品饮料消费环境会有这样几个趋势：一是预计国外主流经济体经济增速放缓，给我国出口带来压力，内需中投资和消费仍是经济增长的重要支撑，如果房地产融资环境在明年有改善，房地产投资提速对消费也形成利好；二是明年收入结构上，预计明年居民收入整体会有回升，中产阶级收入有望回暖；三是大宗商品价格上行，对明年非猪肉类食品价格形成较大的压力(2021-12-11 00:00:00)

国泰君安认为，随着政策纠偏的强化、商品供需缺口的收敛以及周期股和期货价格的背离，本轮周期板块普涨行情将进入尾声，而消费板块则进入最佳的布局窗口。可以观察到消费板块的盈利增速预期正逐渐触底，同时盈利预期的分歧度却开始逐步抬升，这意味着市场对消费预期的改善仍处于早期阶段且预期的改善才刚开始反应至股价，消费正处最佳的布局窗口。国泰君安认为，随着政策纠偏的强化、商品供需缺口的收敛以及周期股和期货价格的背离，本轮周期板块普涨行情将进入尾声，而消费板块则进入最佳的布局窗口。可以观察到消费板块的盈利增速预期正逐渐触底，同时盈利预期的分歧度却开始逐步抬升，这意味着市场对消费预期的改善仍处于早期阶段且预期的改善才刚开始反应至股价，消费正处最佳的布局窗口。(2021-12-09 11:12:00)

相信大部分投资者都买过消费基金，尤其是去年消费行情大好，不少新手投资者入场，买的第一只基金就是消费基金。好了，希望经过这篇科普后，大家能对消费行业有个更全面的认知，以后遇到市场波动的时候，可以先冷静看看自己的消费基金持仓，避免因市场大环境问题而冲动赎回手上的“好基金”~(2021-12-06 08:24:00)

一年一度的“双十一”狂欢节又来了，消费板块是否迎来布局的好时机？在受访人士看来，“双十一”对于消费的影响只是季节性的波动，很难对消费股产生直接的提振作用，但仍看好消费板块长期投资价值谢屹进一步对记者指出，但是我们目前看到的是经济逐步在底部企稳，商品价格见顶向下，这会缓解很大一部分企业的压力。(2021-11-10 07:46:00)

这个周末不平静，10月23日，超级重磅事件：房地产税改革试点工作来了！为积极稳妥推进房地产税立法与改革，引导住房合理消费和土地资源节约集约利用，促进房地产市场平稳健康发展，第十三届全国人民代表大会常务委员会第三十一次会议决定：授权国务院在部分地区开展房地产税改革试点工作。从长期来看，或对消费扩张和转型产生积极影响。由于房产税针对资产存量开征，在直接调节收入分配的同时，还能支持保障性租赁住房和共有产权房建设；供给增加有望降低中低收入群体的居住支出(2021-10-25 08:08:00)

自从港交所发布上市新规，允许未盈利生物科技公司上市以来，港交所迎来了大批未盈利的创新药企业。与此同时，相关创新药企业也接连纳入港股通股票名单。“无论是医疗服务还是CXO，特别是CXO根本不会受医药集采影响。因为它不是对消费终端，它是服务于药企的研发过程，是对一些创新领域的生物技术类公司服务。(2021-09-09 00:06:00)

嘉宾介绍：赵梅玲，硕士，2007年7月至2012年6月就职于安信证券股份有限公司，任行业分析师，2012年7月加入东吴基金管理有限公司，一-直从事投资研究工作，曾任研究员、基金经理助理，现任基金经理。近期大消费行业持续调整，市场对消费和医药的信心有所动摇。另外对于年轻人的消费，特别是以前没有挖掘的一些女性消费市场，比如说果味酒、预调酒，它可能没有传统啤酒的口感，入口相对比较容易，这样的话带来一些渗透率提高的新的消费人群，也是我们看好的一些方向。(2021-08-25 00:10:00)