中短期

今年以来，近四成QDII基金净值出现回撤，甚至有20只QDII基金的跌幅超20%。事实上，今年以来多数海外权益市场出现上涨，部分QDII基金表现不佳令人意外。刘岩提示，美股等海外市场过去一两年积累了较大涨幅，市场明显超买，中短期积聚了一定风险，投资QDII产品的投资者需要警惕。另外，海外投资还要多留意汇率风险、地缘局势风险、各种交易结算风险以及市场流动性风险等。(2024-04-26 06:13:00)

日前，财政部联合人力资源社会保障部起草《全国社会保障基金境内投资管理办法》，拟将公募REITs纳入社保基金投资范围。展望未来发展趋势，中金公司认为有几点值得关注：第一，REITs的收益率或将在股债两端范围内演绎出其自身周期规律，市场估值中枢有望越辩越明，并且当前估值水平可能已与这一潜在中枢较为接近；第二，随着基本面证据逐步积累，或将带动各类资产利差水平继续调整，并使资产估值呈现进一步分化状态；第三，就中短期交易而言，除非分母端发生较为剧烈波动，否则分子端是大部分时段的主要矛盾。总体而言，2024年或仍是价值发现深化时期。(2023-12-14 06:28:00)

中信证券研报指出，煤矿产能储备制度的实施意见发布，预计对中短期供需预期影响有限，远期煤炭行业的供给弹性将有所增强，未来动力煤价波动或进一步降低。近期煤炭生产的安监工作持续推进，供给或受到抑制，叠加需求旺季，煤价预期高温向好，叠加股息回报等市场风格，板块反弹有望持续。煤矿产能储备制度的建立或不会对短期煤炭供需产生影响。长期来看或增加煤炭行业供给弹性，降低煤价波动，对板块目前预期影响偏中性。(2023-12-07 07:51:00)

震荡行情下，灵活、稳健的中短债产品受到市场的热切关注。基金三季报显示，多只短债、中短债基金获得大量资金青睐，部分中小型公募机构甚至凭借这类产品大幅吸金，创下公司管理规模的历史新高此外，陈奕雯表示，从估值来看，信用债中短期期限品种的估值相对比较合理，当下仍是布局中短债产品的较好时机，未来组合会以偏中性的思路进行运作。(2023-11-13 07:20:00)

中信建投研报表示，酒企三季报亮眼叠加宏观预期向好，建议加大白酒配置。1）8月份以来白酒动销环比明显提升，随着中秋国庆旺季平稳度过，渠道对完成全年目标信心更足，2024年春节备货时间更为充分需求复苏不及预期，近2年受宏观环境等因素影响经济增长有所降速，国民收入增长亦受到影响，未来中短期居民收入增速恢复节奏和消费力的提升节奏可能不及预期；食品安全风险，近年来食品安全问题始终是消费者的关注热点，产业链企业虽然不断提升生产质量管控水平，但由于产业链较长，涉及环节及企业较多，仍然存在食品质量安全方面的风险；成本波动风险，近年来食品饮料上游大宗商品价格波动幅度有所加大，高端白酒作为高毛利品类受原材料价格波动影响较小，但是低档酒和调味品等成本占比较高的品类盈利水平可能受原材料价格波动影响相对较大。(2023-10-30 07:48:00)

在历经三季度业绩跳水和大面积赎回后，财通资管姜永明退出了“百亿基金经理”之列。10月25日，财通资管姜永明在管的6只基金披露了三季报，姜永明管理的基金规模降至75.39亿元，较二季度末缩水25.83亿元。在其看来，伴随着政策底逐渐明朗，重点需要跟踪经济复苏的斜率，当前温和复苏概率偏大，优先关注消费中的食品饮料、中游板块中的化工等，这些板块中的优质公司兼顾长中短期和成长价值，且大部分21年4-5月见顶后调整时间和幅度比较大，未来超额收益概率也比较大(2023-10-26 11:01:00)

10月25日，多家券商资管公募产品三季报出炉，券商资管最新管理规模及观点也浮出水面。整体来看，三季度A股市场整体表现欠佳，除上证50指数小幅上涨外，主要指数均有所下跌。展望下阶段，姜永明认为，伴随着政策底逐渐明朗，重点需要跟踪经济复苏的斜率。当前温和复苏概率偏大，优先关注消费中的食品饮料、中游板块中的化工等，这些板块中的优质公司兼顾长中短期和成长价值，且大部分2021年4-5月见顶后调整时间和幅度比较大，未来超额收益概率也比较大(2023-10-26 13:58:00)

三季度多只债券基金规模实现大幅增长。例如，截至三季度末，中银添瑞6个月定期开放债券规模为20.38亿元，而在二季度末，该基金规模尚不足1亿元首批债券基金2023年三季报出炉。谈及后续操作思路，在中加基金看来，当前债券市场多空因素交织，建议以波段思路进行操作，短期可关注流动性缓和后中短久期品种的估值修复机会，注重信用票息策略，同时可以把握可转债市场的结构性机会。(2023-10-23 08:38:00)

近三天，逾百只基金集中发布分红公告。据统计，截至2023年10月19日，今年以来，共有2133只基金累计实施分红4027次，分红总额为1473.71亿元。具体来看，分红金额方面，今年有34只产品年内分红金额超5亿元。在债券市场投资方面，中加基金建议，以波段思路进行操作，短期可关注流动性缓和后中短久期品种的估值修复机会，并注重信用票息策略，把握可转债市场的结构性机会。(2023-10-20 00:22:00)

半夏投资掌门人李蓓再次发声，看好中国股市。在最新发布的半夏投资宏观对冲9月月报中，李蓓表示，基于此前一如既往的框架，无论中长期，还是中短期当前都应该看好中国股市，当前是中长期和中短期共振的底部，而不仅仅是小周期底部，将来的这一轮中国股市牛市行情的级别，是会超过过去的2、3轮小牛市，大概率超越5年一遇的级别，可能是10年甚至20年一遇的级别。对于商品市场，李蓓称，因为中美周期不共振，后续美国衰退中国复苏，需求端也形不成共振合力，暂时也没有明显的总体性的趋势性行情。(2023-10-17 06:48:00)

中信建投指出，当前白酒市场对于中秋预期较为平淡，对于消费升级趋势放缓有所担忧，板块处于“低情绪”、“低预期”状态中，市场交易拥挤度、活跃度、融资力度回落至历史较低水平需求复苏不及预期，近2年受宏观环境等因素影响经济增长有所降速，国民收入增长亦受到影响，未来中短期居民收入增速恢复节奏和消费力的提升节奏可能不及预期；食品安全风险，近年来食品安全问题始终是消费者的关注热点，产业链企业虽然不断提升生产质量管控水平，但由于产业链较长，涉及环节及企业较多，仍然存在食品质量安全方面的风险；成本波动风险，近年来食品饮料上游大宗商品价格波动幅度有所加大，高端白酒作为高毛利品类受原材料价格波动影响较小，但是低档酒和调味品等成本占比较高的品类盈利水平可能受原材料价格波动影响相对较大。(2023-09-26 07:26:00)

近期，石油、煤炭、有色等部分顺周期品种起舞，让市场惊艳，相关主题基金也表现强势。多位基金经理认为，估值低，加上对未来经济预期的改善，触发了这波行情，对将来持续性有信心黄超也称，对国内地产相关的顺周期偏谨慎，国内的房地产供给和新增人口都已经面临拐点，并且长周期的趋势目前没有看到改变的迹象，过去与地产高基数匹配的顺周期相关的产能面临持续过剩的压力，中短期难以扭转(2023-09-11 00:07:00)

中信建投研报指出，白酒板块7月短暂反弹后，再次进入到“低情绪”、“低预期”状态中，市场交易拥挤度、活跃度回落至历史较低水平，板块估值仍处于合理偏低分位。风险提示：居民消费需求复苏不及预期，近 2 年受宏观环境等因素影响经济增长有所降速，国民收入增长亦受到影响，未来中短期居民收入增速恢复节奏和消费力的提升节奏可能不及预期；经济复苏不及预期，23 年是经济复苏年，但企业的现金流的改善节奏可能慢于预期，公司产品在高端商务用酒消费场景的需求复苏节奏可能不及预期；食品安全风险，近年来食品安全问题始终是消费者的关注热点，产业链企业虽然不断提升生产质量管控水平，但由于产业链较长，涉及环节及企业较多，仍然存在食品质量安全方面的风险。(2023-08-30 07:21:00)

债券基金正成为近期市场发行的主力军，与此同时，不少债基的“限购令”也接踵而至。限购的产品中，频频出现纯债、中短债等债基的身影。进一步来看，在结构性复苏预期尚未扭转之前，债市走势将不会出现根本扭转。往后看，短期内，经济基本面仍处于结构性复苏中，市场的关注点在于政策，或同时存在降息降准以及地产政策冲击的两大主流声音，利多利空叠加，在此背景下，久期可以考虑保持中性，2.7%可能是短期内10年国债的上方压力线。(2023-08-15 07:04:00)

中金研报指出，7月二手房成交量同环比均降逾一成，成交价加速下行，市场温度仍待政策提振。数量方面，7月二手住宅成交量指数环比下降16%(6月-7%)，同比转降至-16%(6月+10%)，绝对水平较2022年月均值高10%、较2021年月均值低5%。今年2季度以来，存量房市场量、价均呈持续下行趋势；往前看，我们认为市场温度的回暖仍在一定程度上有赖于政治局会议积极表态后，各地在认房认贷等关键需求端支持政策上的落地节奏与力度。如能有效推进，或将在中短期维度上带动销售逐步有所好转，尤其是在本次政策更为聚焦的高能级城市中，具备对应土储布局、财务稳健、品牌形象正面的房企更能把握销售向上的弹性，带动各项经营指标稳中向好。(2023-08-11 07:46:00)

中信建投7月31日研报指出，从目前已经发布的中报预告来看，多数公司显示了较强的增长，我们认为在食品饮料板块基本面稳中向好的趋势下，估值有望逐步修复。白酒当前呈现低情绪、低预期、低估值，强北上概率、强中报的三低触底二强催化特点，随着近期市场对于下半年经济预期逐渐提升，投资者可以更加乐观，板块有望迎来中期拐点。需求复苏不及预期，近2年受宏观环境等因素影响经济增长有所降速，国民收入增长亦受到影响，未来中短期居民收入增速恢复节奏和消费力的提升节奏可能不及预期；食品安全风险，近年来食品安全问题始终是消费者的关注热点，产业链企业虽然不断提升生产质量管控水平，但由于产业链较长，涉及环节及企业较多，仍然存在食品质量安全方面的风险；成本波动风险，近年来食品饮料上游大宗商品价格波动幅度有所加大，高端白酒作为高毛利品类受原材料价格波动影响较小，但是低档酒和调味品等成本占比较高的品类盈利水平可能受原材料价格波动影响相对较大。(2023-07-31 07:09:00)

中信建投研报表示，珍惜白酒板块低预期下的布局机会，下半年可以更加乐观。2023第二季度以来白酒板块持续震荡回调，部分投资者对消费升级趋势产生分歧，板块估值回落至历史较低水位，成交额占比也处于低位，白酒板块呈现低情绪、低预期、低估值的三低特征，风险得到充分释放风险提示：需求复苏不及预期，近2年受宏观环境等因素影响经济增长有所降速，国民收入增长亦受到影响，未来中短期居民收入增速恢复节奏和消费力的提升节奏可能不及预期；食品安全风险，近年来食品安全问题始终是消费者的关注热点，产业链企业虽然不断提升生产质量管控水平，但由于产业链较长，涉及环节及企业较多，仍然存在食品质量安全方面的风险；成本波动风险，近年来食品饮料上游大宗商品价格波动幅度有所加大，高端白酒作为高毛利品类受原材料价格波动影响较小，但是低档酒和调味品等成本占比较高的品类盈利水平可能受原材料。(2023-07-28 07:52:00)

7月21日消息，中信建投研报指出，23Q2以来白酒板块持续震荡回调，估值回落至历史较低水位，但从优秀龙头酒企上半年经营情况来看，板块中期报告或表现亮眼扭转悲观情绪。白酒当前呈现低情绪、低预期、低估值，强北上概率、强中报的三低触底二强催化特点，下半年随着整体经济恢复可以更加乐观，板块有望迎来中期拐点。需求复苏不及预期，近2年受宏观环境等因素影响经济增长有所降速，国民收入增长亦受到影响，未来中短期居民收入增速恢复节奏和消费力的提升节奏可能不及预期；食品安全风险，近年来食品安全问题始终是消费者的关注热点，产业链企业虽然不断提升生产质量管控水平，但由于产业链较长，涉及环节及企业较多，仍然存在食品质量安全方面的风险；成本波动风险，近年来食品饮料上游大宗商品价格波动幅度有所加大，高端白酒作为高毛利品类受原材料价格波动影响较小，但是低档酒和调味品等成本占比较高的品类盈利水平可能受原材料价格波动影响相对较大。(2023-07-21 07:25:00)

中信建投表示，酒企信心充足，珍惜低预期下的布局机会。近期酒企股东大会陆续召开，以茅台为首的酒企对全年任务仍然充满信心，销售节奏稳步推进。风险提示：需求复苏不及预期，近2年受宏观环境等因素影响经济增长有所降速，国民收入增长亦受到影响，未来中短期居民收入增速恢复节奏和消费力的提升节奏可能不及预期；食品安全风险，近年来食品安全问题始终是消费者的关注热点，产业链企业虽然不断提升生产质量管控水平，但由于产业链较长，涉及环节及企业较多，仍然存在食品质量安全方面的风险；成本波动风险，近年来食品饮料上游大宗商品价格波动幅度有所加大，高端白酒作为高毛利品类受原材料价格波动影响较小，但是低档酒和调味品等成本占比较高的品类盈利水平可能受原材料价格波动影响相对较大。(2023-06-30 07:25:00)

印度股市市值排名已升至全球第四！据QUICKFactSet统计，截至上周五，印度股市总市值为3.4万亿美元，已超过英国和法国，如今仅次于美股、A股和日股，占全球主要股市总市值的3.3%。广发基金经理李耀柱认为，从公开披露的信息来看，业绩表现优异的基金主要投资于受益于人工智能发展的科技公司，这些公司进入了新一轮技术创新阶段，尤其是以ChatGPT为代表的通用人工智能的快速发展，在中短期以及长周期视角，均有望给相关企业带来新的增长动能，在产品体验、工作效率等方面带来明显的改善。(2023-06-21 10:41:00)

今年三月以来，经济的内生动力恢复较为缓慢。施罗德基金管理有限公司首席投资官安昀认为，考虑到中国长期的人口趋势以及中短期已经较高的居民杠杆率，房地产市场可能已经正式进入了结构性市场今年三月以来，经济的内生动力恢复较为缓慢。施罗德基金管理有限公司首席投资官安昀认为，考虑到中国长期的人口趋势以及中短期已经较高的居民杠杆率，房地产市场可能已经正式进入了结构性市场(2023-06-14 00:02:00)

随着债券市场走强，大量资金正在涌向债券市场。近日，多只纯债及中短债基金密集发布限制大额申购公告，有债券基金甚至将单个账户单日的申购金额限制在100元以内，也有债基暂停向个人投资者开放申购吴萍萍表示，目前调降政策利率的紧迫性不高，债市进一步下行空间有限。机构在利率和信用债都有拉久期的行为，短期资金面可能继续维持宽松。(2023-05-18 00:03:00)

中信建投指出，随着线下人流的逐步恢复，乳品需求同样处于修复通道。由于22年一季度行业开门红积累了较高的基数，当下阶段收入增速仍面临一定压力。风险提示：需求复苏不及预期，近2年受宏观环境等因素影响经济增长有所降速，国民收入增长亦受到影响，未来中短期居民收入增速恢复节奏和消费力的提升节奏可能不及预期；食品安全风险，近年来食品安全问题始终是消费者的关注热点，产业链企业虽然不断提升生产质量管控水平，但由于产业链较长，涉及环节及企业较多，仍然存在食品质量安全方面的风险；成本波动风险，近年来食品饮料上游大宗商品价格波动幅度有所加大，高端白酒作为高毛利品类受原材料价格波动影响较小，但是低档酒和调味品等成本占比较高的品类盈利水平可能受原材料价格波动影响相对较大。(2023-04-07 07:04:00)

中信建投研报表示，尽管2022年受到消费场景压制，啤酒需求依然显示了良好韧性。近期伴随气温回升，啤酒需求即将逐步转入旺季。需求复苏不及预期，近2年受宏观环境等因素影响经济增长有所降速，国民收入增长亦受到影响，未来中短期居民收入增速恢复节奏和消费力的提升节奏可能不及预期；食品安全风险，近年来食品安全问题始终是消费者的关注热点，产业链企业虽然不断提升生产质量管控水平，但由于产业链较长，涉及环节及企业较多，仍然存在食品质量安全方面的风险；成本波动风险，近年来食品饮料上游大宗商品价格波动幅度有所加大，高端白酒作为高毛利品类受原材料价格波动影响较小，但是低档酒和调味品等成本占比较高的品类盈利水平可能受原材料价格波动影响相对较大。(2023-04-03 07:16:00)

恒扬纯债的基金经理李维康3月27日书面回复记者时表示，去年市场的确发生了踩踏，但今年持续修复的进程也在加快，特别是投资策略在今年多数向中短期信用进行了转变，因此信用利差快速收窄(2023-03-28 00:00:00)