票据

天风证券最新研报表示，8月末短期票据利率迅速抬升，且在9月初依旧保持1.5%以上水平，新增项目接续有望对信贷形成支撑，同时基建扩张助力融资需求回升，预计仍将保持对社融一定支撑力度。9月是三季度推动实物工作量加速形成的最后一个月，投资托底经济的重要性愈发凸显，当前银行板块在政策反转下，基本面有望加速向上修复，部分优质中小行受益区位优势，成长性愈发凸显。天风证券最新研报表示，8月末短期票据利率迅速抬升，且在9月初依旧保持1.5%以上水平，新增项目接续有望对信贷形成支撑，同时基建扩张助力融资需求回升，预计仍将保持对社融一定支撑力度。9月是三季度推动实物工作量加速形成的最后一个月，投资托底经济的重要性愈发凸显，当前银行板块在政策反转下，基本面有望加速向上修复，部分优质中小行受益区位优势，成长性愈发凸显。(2022-09-13 07:49:00)

香港货币政策体系解析香港的货币基础分为四大类：1.总结余；2.负债证明书；3.政府发行的纸币及硬币；4.外汇基金票据及债券。盈利基本面是影响港股市场的核心因素。市场在分析香港M2增速变化时，往往将港币M2变化或者香港整体M2(包括人民币及美元)的变化视作港股市场走势变化的原因。(2022-08-12 07:49:00)

一、牛熊转换“三部曲”：1、第一步：短贷、票据的增速，短期提振市场情绪，形成反弹2、第二步：过渡期，市场会震荡或者调整，等待基本面确认(中长期贷款趋势起来)3、第三步：每一次估值中枢的趋势抬升，都对应着代表经济预期的的转折二、当前处于哪个阶段：1、当前可能处于第一步的尾声，后续进入第二步的验证窗口。但是2019年Q1，中国PMI和中长期贷款增速回升，即便美国经济继续快速向下，A股受影响就比较有限了。(2022-07-11 07:21:00)

与历次社融上行不同，本轮社融和M2增速已回升，但实质信贷(剔除票据的贷款)增速尚未见底。下半年银行股有望继续取得绝对收益。历史上，社融增速企稳回升的阶段A股银行股通常表现较好。(2022-06-28 07:14:00)

诺安基金则指出，目前市场对经济的判断处于预期复苏但现状较差的阶段。一方面，复工复产及稳增长政策下，市场对经济形成小复苏的预期，长端存在压力，而疫情后超低的银行间资金价格无法长期持续，市场也担心短端上行会带来收益率曲线的调整，基本面复苏预期对债市形成压力；而另一方面，政策效果待观察，尽管社融信贷总量超预期，但结构依旧不佳，票据冲量情况较多，实体需求的恢复仍需一段时间，而复苏前期货币政策大概率保持宽松，整体债市大幅调整风险仍不大，大概率是震荡、中枢小幅抬升的过程。(2022-06-27 00:00:00)

债基若想“火爆”，似乎只能通过“2户”才能体现。证券时报·券商中国记者注意到，六月以来债基发行市场中机构定制化产品频频现身，这些募集认购户数多为2户的债基，大多募集资金超过10亿甚至50亿，单一机构的持有份额大多达到99%诺安基金则指出，目前市场对经济的判断处于预期复苏但现状较差的阶段。一方面，复工复产及稳增长政策下，市场对经济形成小复苏的预期，长端存在压力，而疫情后超低的银行间资金价格无法长期持续，市场也担心短端上行会带来收益率曲线的调整，基本面复苏预期对债市形成压力；而另一方面，政策效果待观察，尽管社融信贷总量超预期，但结构依旧不佳，票据冲量情况较多，实体需求的恢复仍需一段时间，而复苏前期货币政策大概率保持宽松，整体债市大幅调整风险仍不大，大概率是震荡，中枢小幅抬升的过程。(2022-06-27 00:04:00)

6月10日，人民银行公布5月金融数据和社会融资统计数据。5月份当月人民币贷款增速、社融规模增量显著回升。温彬认为，下一阶段，要进一步落实好一揽子稳增长政策要求，大力提振有效需求，优化信贷结构，着力推动中长期信贷增长，加快改善预期，提振信心，促进经济尽快企稳回升，运行在合理区间。(2022-06-11 00:07:00)

瑞银证券认为，3月新增人民币贷款达3.13万亿元，超出市场预期，整体信贷同比增速上升至10.4%。不过贷款结构上中长期贷款仍偏弱：3月居民中长期贷款同比少增2504亿元，企业中长期贷款同比仅多增148亿元，而企业短期贷款和票据融资同比增长明显。(2022-04-14 00:00:00)

瑞银证券认为，3月新增人民币贷款达3.13万亿元，超出市场预期，整体信贷同比增速上升至10.4%。不过贷款结构上中长期贷款仍偏弱：3月居民中长期贷款同比少增2504亿元，企业中长期贷款同比仅多增148亿元，而企业短期贷款和票据融资同比增长明显。(2022-04-13 00:00:00)

长盛基金副总经理、长盛稳怡添利债券基金经理蔡宾分析认为，预计2022年度货币政策偏宽松，狭义流动性合理充裕，上半年存在政策窗口，信用扩张趋势相对确定，票据融资同比回正到顺周期融资见底之间，外部暂无掣肘，考虑到经济下行压力、流动性环境向好以及通胀压力缓解，预判债券市场整体风险不高，利率中枢或有所下移，基准利率行至低位，广谱利率仍有跟随下行空间，全年窄幅震荡，但因政策走在市场前，债券市场走势或比2021年更为复杂。(2022-01-20 00:00:00)

证监会昨日就《重要货币市场基金监管暂行规定》向市场征求意见。《暂行规定》明确了重要货币市场基金的定义和评估方法，强化了重要货币市场基金的附加监管要求，以及重要货币市场基金的风险防控和监督管理机制具体来看，投资指标方面，重要货币市场基金的投资运作指标为应当持有一家公司发行的证券市值不得超过基金资产净值的5%；债券、资产支持证券、银行存款、同业存单等金融工具的内部信用评级，以及债券逆回购交易的交易对手的内部信用评级应当为最高级；以私募资管产品为交易对手的债券逆回购交易余额合计不得超过基金资产净值的10%，相关质押券内部信用评级应当为最高级且计入本条5%规定的比例；其中，同一交易对手的债券逆回购交易余额不得超过基金资产净值的1%；投资组合中现金、国债、中央银行票据、政策性金融债券以及5个交易日内到期的其他金融工具占基金资产净值的比例不得低于20%；主动投资于流动性受限资产合计不得超过基金资产净值的5%，有存款期限的银行存款不得超过基金资产净值的50%；投资组合的平均剩余期限不得超过90天；基金总资产不得超过基金净资产的110%。其中，满足特别投资指标的，即基金资产净值连续20个交易日超过50(2022-01-15 05:25:00)

信贷“开门红”可期：来自票据市场的证据。12月票据直贴与转贴利率均明显下降，进入1月又快速反弹，显示预留额度蓄力2022年春季信贷开门红，预计2022Q1信贷有望实现同比多增，多增幅度或与2021年相当但不及2020年疫情期间，对应信贷规模在8.1万亿左右。基准情况，我们认为二季度前期降息可能性更大，这将再度带动长端利率的下行。若降息时点提前至一季度，则债市利好窗口将有所缩短。(2022-01-11 07:29:00)

华夏30天滚动持有短债拟任基金经理张海静表示，从投资范围上来看，短债基金投资仅限于债券、央行票据等固定收益品种以及银行存款，不投资股票和可转换债券。(2021-12-20 00:00:00)

金管局指出，增发外汇基金票据只是货币基础的组成部分之间的转移，即由银行体系总结余转移至外汇基金票据及债券，总结余将因应外汇基金票据的增发量相应减少，货币基础仍然由外汇储备提供十足支持。(中新经纬APP)(2021-12-13 00:00:00)

兴业证券点评11月社融数据指出，11月新增社融规模2.61万亿元，低于预期的2.81万亿元；社融同比增长10.1%，高于前值的10.0%；M2同比上涨8.5%，弱于预期和前值的8.7%。从工具角度类似前期出台的碳减排支持工具。未来加杠杆的主体更可能是未来结构性政策支持的方向：新基建、先进制造业、双碳目标下上游研发投资以及倒逼下游进行的减碳技术升级或设备更新等。(2021-12-10 07:33:00)

A股今日迎来8月开门红，三大指数集体走强，其中沪指上涨1.97%，收报3464.29点；深证成指上涨2.25%，收报14798.16点；创业板指上涨1.55%，收报3493.36点。至今年一季度，世界最大的养老基金日本政府退休养老金(GPIF)将美国政府债券和票据的持有比例从之前的47% 削减至35% ，同时大幅增加了欧洲债券的持有。(中国基金报)(2021-08-02 14:50:00)

而据记者最新了解，在一审被驳回之后，金信基金又再次提起了诉讼，在二审判决中，法院支持了金信基金的部分上诉请求，撤销了一审的民事判决，并确认金信基金与新华联公司就2017第一期中期票据达成的债券合同已于2020年8月19日解除。新华联公司应于判决生效后10日内给付5.37亿本金及相应的利息。(2021-07-27 00:00:00)

2021年4月开始的大宗商品涨价潮，在此后的一个多月中，随着中央部委的出手干预，终于有所改观。在她看来，要从根本上解决或减轻企业占款压力，最终还要依靠法律，要对付款企业的流程做出硬性规定，否则小企业占款问题也难以解决。(2021-06-20 05:34:00)

最新交易日，云南白药总市值近1500亿元。云南白药未来的市值、业绩走势，《红周刊》记者将持续关注。(2021-04-29 00:00:00)

云志杰表示，现在的股市，不论是美国和A股，都出了一些比较大的调整。如果从去年一年的涨幅来说,这些调整就都正常的，去年涨幅太大了。(2021-03-30 00:00:00)

概要：中国人民银行2020年11月26日发布《2020年第三季度中国货币政策执行报告》，我们的解读如下：贷款利率小幅回升。央行公布9月贷款加权平均利率5.12%，较6月回升6bp，其中一般贷款利率回升5bp，票据融资利率上行38bp，房贷利率下行6bp.9月新发企业贷款利率较6月略降1bp，而三季度1年期LPR也持平在3.85%。总体而言，货币政策已转向中性，且短期稳定性仍将延续，但央行已逐步从阶段性容忍杠杆提升向稳杠杆回归，防风险的重要性明显提升。(2020-11-27 08:03:00)

央行开展6000亿元1年期MLF操作，中标利率2.95%，上次2.95%。今日有1700亿元逆回购到期，9月17日有2000亿元MLF到期。从结构上看，8月居民短贷、居民中长期贷款、企业中长期贷款均连续同比多增，且均创过去5年同期新高，分别指向消费有望回暖、房地产依旧火爆、基建与制造业等实体融资延续高增；得益于表外票据大增、委托贷款和信托贷款均同比多增，8月非标融资由上月的-2600多亿元转为正增710亿元，监管对实体融资仍较为呵护，打压资金空转和违规流入房地产；8月股票融资和债券融资合计近5000亿元，为5月以来最高，其中股票融资连续2个月超过1200亿元，大幅高于今年月均410亿元和去年全年月均290亿元的水平，应和国家大力支持直接融资相关。(2020-09-15 08:51:00)

企业贷款增加约9300亿元，同比小幅多增173亿元，但中长贷大幅多增。宽信用政策促进下，6月企业中长贷增加7348亿元，同比多增约3600亿元，而票据融资同比多减3000亿元，或与打击资金空转套利有关。(2020-07-11 07:54:00)

兴业证券也表示，虽然流动性重回宽松状态需要基本面下行的配合，但进一步大幅收紧的概率可能不大：1、海外疫情有重新抬升趋势，外需链条是否能持续改善面临着较大的不确定性；2、当下环境并不支撑政策持续收紧货币来实现打击金融套利，可能更多是通过精细化管理方式操作(可能类似19年2月份政策打击票据套利的措施)；3、地产“只住不炒”大方向未发生实质性改变，严控资金流入地产领域，地产修复的强度是否能进一步超预期存在不确定性；4、3-5月份信贷和社融持续走强，但政策在打击金融套利后，亦将影响信贷和社融的读数，从社融与经济的(2020-06-29 14:47:00)

当然,突如其来的疫情对众多企业的正常经营造成困扰的同时,也用血的教训教育了企业家和管理者,如何实现无纸化办公成为主旋律,如何实现无人值守、无人接触、无人报销的差旅费控管理已成为企业家的期盼,如何实现“以杜绝现金流、杜绝审批流、杜绝票据流、杜绝报销流为标识的企业自动化费控管理平台”已成为市场目标和市场热点。(2020-03-26 00:00:00)