商品

今年以来，A股市场走出“深V”行情，有部分主动权益基金取得了非常亮眼的业绩。数据显示，超过260只主动权益基金今年以来收益率超过10%。展望后市，叶勇认为，随着国内库存周期触底，全球PMI和制造业投资触底回升，经历过两年调整压力测试的大宗商品，尤其是全球定价的大宗商品有望迎来第二波上行行情。(2024-04-24 05:46:00)

3月21日，中信证券在武汉举办2024年春季资本市场论坛，本次论坛主题为“蓄势龙腾”。中信证券研究部表示，上半年国内经济动能将出现回升，新质生产力相关的高技术产业发展动能强劲；市场生态的变化将推动A股中枢整体上移，“红利+新质生产力”构成的杠铃结构有望贯穿整轮春季行情。放眼2024年全球大类资产，中信证券组合配置联席首席分析师刘笑天推荐“股票>债券>商品>另类”的配置排序。其中，国内盈利周期回升叠加政策呵护增强，着重看好A股和港股的配置价值。(2024-03-22 01:29:00)

3月20日，第110届全国糖酒商品交易会正式开幕，吸引了不少公募旗下基金经理、研究团队的到场。有基金经理向北京商报记者反馈，今年糖酒会对比2023年的热度回归正常。江瀚也展望道：“新一年基金公司的调研方向，可能会继续关注具有成长潜力和估值优势的行业和个股。(2024-03-21 16:04:00)

3月19日，上证指数盘中一度触及3090.05点，距离3100点整数关口仅剩下不到10个点的距离，不过随后指数又开始震荡回落，最终收于3062.76点。投资机会上，关注受益海内外需求边际好转，供给存在约束，商品价格开始上行的，以铜为代表的部分上游周期股。关注符合经济结构转型和新质生产力要求的科技成长方向，如AI。(2024-03-20 09:22:00)

中信建投3月20日研报指出，1-2月全国商品房销售面积降幅较2023年12月扩大7.8个百分点，销售继续探底。因城施策框架下各高能级城市的调控放松力度进一步加强，年初以来广州、上海、北京、深圳相继放松限购，苏州、杭州全面取消限购，政策力度的加码有望推动市场企稳。行业资金压力仍存，投资降幅收窄。行业资金面依然承压，1-2月地产到位资金降幅较2023年12月扩大8.3个百分点，房企的销售回款、直接融资压力仍存。(2024-03-20 07:18:00)

12月22日，北京市住房城乡建设委、北京市住房资金管理中心、人民银行北京市分行、国家金融监督管理总局北京监管局、北京市高级人民法院等部门对《北京市商品房预售资金监督管理办法》、《关于加强本市商品房预售资金使用管理的通知》进行了修订，起草了《〈北京市商品房预售资金监督管理办法〉征求意见稿》，并向社会公开征求意见。陈文静认为，北京市此次修订《办法》，是落实12月21日住建部部长倪虹在全国住房和城乡建设工作会议中“保交楼落实属地责任，加强预售资金监管”的要求，北京强化预售资金监管，将有助于防范项目风险，稳定购房者预期，对市场信心提振或将起到积极作用，未来预计将有更多城市跟进。(2023-12-24 00:18:00)

人民币又行了？最近一段时间，人民币对美元汇率开始爬坡，先后突破7.3和7.2两个整数关口，引发不少小伙伴的关注，年底出国游感觉更划算了。有利的方面：人民币升值可以兑换更多的美元，从国外进口商品成本下降等。(2023-12-18 08:13:00)

12月15日，国家统计局发布1—11月份全国房地产市场基本情况。从数据来看，1—11月份，全国房地产开发投资、商品房销售面积和销售额等指标累计降幅继续扩大，其中，商品房销售面积跌幅已经连续7个月扩大国家统计局新闻发言人刘爱华在“11月份国民经济运行情况发布会”上接受媒体采访时指出，随着经济整体恢复，同时在房地产领域一系列优化调整政策的作用下，近期房地产市场的一些指标继续呈现了边际改善的迹象(2023-12-16 08:07:00)

随着近年来指数基金迎来爆发式增长，市场出清也在加速上演。今年12月以来，国泰国证信息技术创新主题ETF、博时中证有色金属矿业主题指数基金、工银瑞信中证1000增强策略ETF、农银中证1000指数增强基金等多只年内成立的指数基金已发布提示公告，可能触发基金合同终止情形。展望未来国内指数基金生态的发展前景，黄威预计，宽基指数产品将会持续拓展完善，并占据主要市场份额；行业主题指数基金在高度“内卷”后逐步退潮，长期具备发展空间及行业代表性的行业主题基金具备更强的生命力；定制化指数产品大有可为；跨境指数、债券和商品指数基金品种将逐步丰富。(2023-12-15 06:32:00)

“展望2024年，房地产市场恢复仍依赖于购房者预期能否修复。中性情形下，预计2024年全国商品房销售面积同比下降4.9%；乐观情形下，2024年，宏观经济持续恢复，居民置业意愿有所好转，叠加城中村改造如期推进，全国商品房销售面积或可实现小幅增长中银证券首席经济学家徐高指出，2024年建议短期向开发商提供融资，打破行业恶性循环；中期增强土地供给价格弹性，通过供给扩张平抑房价；再次明确地产行业的国民经济支柱地位，稳定行业预期和信心。(2023-12-09 07:22:00)

中信建投研报表示，在终端创新和AI赋能的加持下，电子板块有望在2024年进入景气上升通道。未来中美贸易摩擦可能进一步加剧，存在美国政府将继续加征关税、设置进口限制条件或其他贸易壁垒风险；目前仍处于5G网络普及阶段，相关技术成熟度还有待提升，应用尚未形成规模，存在5G应用不及预期风险；宏观环境的不利因素将可能使得全球经济增速放缓，居民收入、购买力及消费意愿将受到影响，存在下游需求不及预期风险；大宗商品价格仍未企稳，不排除继续上涨的可能，存在原材料成本提高的风险；全球政治局势复杂，主要经济体争端激化，国际贸易环境不确定性增大，可能使得全球经济增速放缓，从而影响市场需求结构，存在国际政治经济形势风险。(2023-12-08 07:05:00)

中信建投12月8日研报指出，在终端创新和AI赋能的加持下，电子板块有望在2024年进入景气上升通道。未来中美贸易摩擦可能进一步加剧，存在美国政府将继续加征关税、设置进口限制条件或其他贸易壁垒风险；目前仍处于5G网络普及阶段，相关技术成熟度还有待提升，应用尚未形成规模，存在5G应用不及预期风险；宏观环境的不利因素将可能使得全球经济增速放缓，居民收入、购买力及消费意愿将受到影响，存在下游需求不及预期风险；大宗商品价格仍未企稳，不排除继续上涨的可能，存在原材料成本提高的风险；全球政治局势复杂，主要经济体争端激化，国际贸易环境不确定性增大，可能使得全球经济增速放缓，从而影响市场需求结构，存在国际政治经济形势风险。(2023-12-08 06:44:00)

今年以来，公募QDII基金发展呈现“提速”趋势。数据显示，截至12月7日，年内QDII基金总规模、份额、产品数量，以及收益率等均有明显增长；其中，份额较年初增长超过1200亿份，涨幅高达34%。宋青补充表示，自2011年公司推出3只QDII产品后，一直在黄金、油气能源和海外不动产信托等领域捕捉机会，“明年的投资方向更多会关注港股、海外固定收益、资源类权益和商品等”。(2023-12-08 01:23:00)

今日贵金属板块表现活跃，截至发稿，贵金属板块上涨2.26%。消息面上，隔夜美元指数、美债收益率集体走低，推升贵金属在内的一众商品多数走高。诺安基金指出，近期黄金价格受地缘政治冲突和市场避险情绪升温而上涨明显，建议投资者积极关注黄金价格走势，逢低逐步增加黄金配置比例以把握黄金投资机遇。(2023-11-29 13:36:00)

中信建投研报点评10月统计局房地产数据称，10月单月全国商品房销售面积降幅有所扩大，而销售金额降幅已连续四个月收窄，表明地产新政后高能级城市拥有更好的销售表现。由于销售仍呈现负增长，房企拿地开工热情较低，地产投资仍较低迷。推荐重点布局高能级城市的房企及城中村改造受益标的。10月高能级城市销售表现较优，重点布局于高能级城市的房企将从中受益。(2023-11-16 07:32:00)

近日，多只原油主题基金出现场内高溢价，基金公司发公告提示风险。11月8日，易方达基金管理有限公司发布公告称，旗下易方达原油证券投资基金A类人民币份额二级市场交易价格波动较大，请投资者密切关注基金份额净值。“当前较低的原油库存除了给油价提供底部支撑外还会增加油价上行弹性。预计油价中枢有望较上半年上移。”诺安基金称。(2023-11-09 20:43:00)

中金公司11月3日研报指出，综合宏观驱动力、经济预期差、左侧内生结构、技术指标等维度的信息，公司当前对国内股票资产最为看好，商品资产中性乐观，债券资产相对谨慎，各资产看多程度排序为股票>商品>债券。当前股市为偏多信号，市场底部支撑相对较强。综合宏观驱动力、经济预期差、左侧内生结构、技术指标等维度的信息，我们当前对国内股票资产最为看好，商品资产中性乐观，债券资产相对谨慎，各资产看多程度排序为股票>商品>债券。(2023-11-03 07:25:00)

中信建投研报表示，酒企三季报亮眼叠加宏观预期向好，建议加大白酒配置。1）8月份以来白酒动销环比明显提升，随着中秋国庆旺季平稳度过，渠道对完成全年目标信心更足，2024年春节备货时间更为充分需求复苏不及预期，近2年受宏观环境等因素影响经济增长有所降速，国民收入增长亦受到影响，未来中短期居民收入增速恢复节奏和消费力的提升节奏可能不及预期；食品安全风险，近年来食品安全问题始终是消费者的关注热点，产业链企业虽然不断提升生产质量管控水平，但由于产业链较长，涉及环节及企业较多，仍然存在食品质量安全方面的风险；成本波动风险，近年来食品饮料上游大宗商品价格波动幅度有所加大，高端白酒作为高毛利品类受原材料价格波动影响较小，但是低档酒和调味品等成本占比较高的品类盈利水平可能受原材料价格波动影响相对较大。(2023-10-30 07:48:00)

基金公司2023年三季度规模排名新鲜出炉！今年三季度，A股持续震荡，上半年轰轰烈烈的AI行情熄火，成长赛道再遭大幅回调，主动权益基金规模大幅缩水，债券市场冲高回落，债券型基金业绩不及上半年，商品类基金表现最为优异其他大多数公司主动权益管理规模出现不同程度缩水，其中12家公司的主动权益基金管理规模缩水百亿元以上。(2023-10-26 10:37:00)

随着三季度行情收官，私募证券产品年内业绩表现相继出炉。私募排排网数据显示，截至9月底，有业绩记录的15531只私募证券产品，今年来整体收益为1.24%。管理期货策略方面，华宝证券表示，年内美联储加息预期提升，美元指数偏强，继续压制商品价格，而国庆期间巴以冲突带来的地缘政治风险上升，中东地区局势震荡，对原油供给进一步产生冲击(2023-10-17 14:56:00)

半夏投资掌门人李蓓再次发声，看好中国股市。在最新发布的半夏投资宏观对冲9月月报中，李蓓表示，基于此前一如既往的框架，无论中长期，还是中短期当前都应该看好中国股市，当前是中长期和中短期共振的底部，而不仅仅是小周期底部，将来的这一轮中国股市牛市行情的级别，是会超过过去的2、3轮小牛市，大概率超越5年一遇的级别，可能是10年甚至20年一遇的级别。对于商品市场，李蓓称，因为中美周期不共振，后续美国衰退中国复苏，需求端也形不成共振合力，暂时也没有明显的总体性的趋势性行情。(2023-10-17 06:48:00)

华泰证券在研报指出，美国9月CPI环比小幅超预期——9月CPI环比从8月的0.6%回落至0.4%，高于一致预期的0.3%，同比持平于3.7%，符合一致预期；核心CPI环比持平于0.3%，符合一致预期，同比回落0.2pct至4.1%；美联储比较关注的核心服务ex住房通胀环比9月持平于0.5%，绝对水平偏强。9月通胀超预期主要系娱乐商品、服务以及住宿酒店等体验式消费提振。华泰证券在研报指出，美国9月CPI环比小幅超预期——9月CPI环比从8月的0.6%回落至0.4%，高于一致预期的0.3%，同比持平于3.7%，符合一致预期；核心CPI环比持平于0.3%，符合一致预期，同比回落0.2pct至4.1%；美联储比较关注的核心服务ex住房通胀环比9月持平于0.5%，绝对水平偏强(2023-10-13 06:52:00)

核心结论：1、当前位置的A股，建议多关注边际变化而不是美债1）6月初，300除金融指数的股债收益差再次来到-2X标准差附近，随即一些与总量经济相关的板块见到底部，比如港股、商品、周期股、300除金融的指数②交易转年细分行业困境反转或者产业创新的预期：交易这部分预期，可以与交易经济预期同时存在，或者同时不存在，两者并不冲突、也不互斥。我们倾向于寻找一些经历“戴维斯双杀”且未来可能出现产业拐点的行业，这其中，半导体周期、创新药产业链、电动车，都属于从21年下半年开始戴维斯双杀的行业，目前处于基本面和PB分位数的底部，同时具有外需属性、创新属性，并且如果中美关系稳定发展，也有受益逻辑。(2023-10-08 08:41:00)

中国休长假，海外市场总要闹出些“幺蛾子”。美国政府刚避免了“关门”的危机，市场还未喘口气；长端美债收益率连续大涨，又成为全球市场“不能承受之重”，股债商全面下跌风险提示：全球通胀超预期上行，美国经济提前进入显著衰退，俄乌冲突局势失控造成大宗商品价格的剧烈波动，政策被迫提前转向，美国银行危机再起金融风险暴露。(2023-10-06 09:11:00)

美东时间周三，美股三大指数集体收涨，纳指涨1.35%，标普500指数涨0.81%，道指涨0.39%。大型科技股全线上涨，特斯拉涨近6%，市值重返8000亿美元关口之上；AMD、ARM、意法半导体、阿斯麦涨逾3%，谷歌涨超2%，英伟达、微软、亚马逊、Meta涨超1%，奈飞、苹果小幅上涨。国际油价大幅下跌，截至当天收盘，纽约商品交易所11月交货的轻质原油期货价格下跌5.01美元，收于每桶84.22美元，跌幅为5.61%；12月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌5.11美元，收于每桶85.81美元，跌幅为5.62%。(2023-10-05 03:30:00)